曾经是国产手机领域风云人物的酷派，正遭遇一场生死大考。易方达基金发布公告，宣布对“酷派集团”按照0.11港元进行估值，以3月30日停牌时的股价计算，酷派市值下跌幅度高达85%。摆在酷派面前的路只有两条：要么死，要么卖。
遥想去年8月份，酷派新上任的CEO刘江峰提出了“五年三个一目标”，即在五年内酷派销量过亿，酷派手机重回行业第一，酷派集团市值过千亿。一年后，酷派游走在死亡的边缘。如此巨变，谁之过?
乐视是酷派衰败的推手
如果没有乐视，酷派或许会与360并肩作战，找出一条突围之路。与乐视手机相比，360的手机业务是成功的，至少能够活下来。反观乐视和酷派，双双陷入债务纠纷中难以自拔。从这一角度来看，乐视就是酷派衰败的背后推手。
酷派股价的变化，也印证了投资圈人士的判断。2015年6月前后的时候，酷派股价在2.8元左右徘徊。当时，酷派与360共同注资，成为了奇酷科技，这被业内解读为酷派突围的一个信号，股价因此被拉到一个全新的高度。在酷派与360和乐视三角恋结束后，乐视成功控股酷派，而酷派股价一路下跌到1.3元左右，缩水一半。在贾跃亭当选酷派董事长后，酷派的股价继续下跌，最低时甚至下探至0.66港元。截至酷派集团停牌时，其股价则停留在了0.72港元。不难看出，资本并不看好乐视入主酷派。
具体来说，资本对乐视控股酷派之所以不看好，还是因为乐视所谓的“生态化反”。现在看来，烧钱就是“生态化反”的核心。乐视手机业务本来就是亏损的，让酷派融入乐视的大生态，成为“生态化反”的一员，这无疑让深陷亏损泥潭的酷派雪上加霜。亏损过后，酷派与乐视手机资金链告急亦是必然。所以，酷派当前的困境，更多的是持续亏损导致的资金链断裂。乐视收购酷派，不是看中了酷派的技术积累，而是想通过收购提高自己的市场份额，为乐视生态这个资本故事加分。
事实上，如果乐视真想拯救酷派，还是有机会的，毕竟酷派的技术积累在国内手机圈也算得一个实力派。自1999年进入手机终端领域以来，酷派研发人员数量几乎占总员工数量的一半，每年研发投入是总营收的10%。持续多年的研发投入，为酷派7000多项全球技术专利的诞生提供有力支撑。更重要的是，酷派7000多项专利，90%以上的是发明专利。
遗憾的是，乐视收购酷派后，并没有挖掘酷派技术层面的优势，而是饮鸩止渴的追求销量。乐视这一做法，正加速酷派资金断裂这一天的到来。随着乐视资金危机的全面爆发，酷派的衰败也随之加速。
酷派衰败正急剧加速
三年前，酷派还是国内手机行业第一阵营的实力派角色。查阅相关的数据会发现，在2012年、2013年、2014年间，酷派曾经是增速最快的中国手机厂商之一，整体市场份额在10%左右，排名中国市场前三。2015年可谓是酷派发展史上的转折，2016年则是酷派陨落急剧加速的关键时刻。
公开的财报显示，酷派2012年到2014年这三年中，营收规模也从143亿港元增长到196亿港元、249亿港元。进入2015年后，酷派手机市场份额开始一路下滑，排名跌出前十之外。与此同时，酷派2015年和2016年的营收规模也迅速跌落至146亿港元、79亿港元;2015年股东应占利润还有23亿港元，2016年时已经亏损42亿港元。一路高歌猛进之后，酷派跌落了深渊。现在看来，酷派这艘巨轮还未触底。
今年6月份，酷派拖延了很久的财报来了。2017年第一季度财报显示，酷派前三个月亏损约4.6亿港元，上半年亏损额预计将扩大到6 ~8亿港元，去年同期亏损额为1.6亿港元。显然，酷派的亏损还在扩大。在刘江峰执掌帅印后，酷派的业绩非但没有改善，反而更加恶化。熟悉刘江峰履历的人都非常清楚，这位昔日的华为猛将，为何无法拯救酷派呢?
深入分析酷派的业绩报告会发现，2015年酷派业绩下滑的转折点，恰好是酷派与360和乐视上演资本三角恋的时候。在一番激烈的博弈后，360与酷派和平分手，乐视如愿以偿成为酷派的大股东，而贾跃亭也当选为酷派董事长。在乐视全面掌控酷派后，噩梦开始。或因于此，不少投资圈人士戏称，乐视就像是酷派吞下的一枚毒丸。
经过持续的亏损，酷派已经没有资金用来开拓手机业务，深陷债务危机的乐视更不会拿出资金援助酷派。此前，乐视已经有意出售酷派的股份，只是没有人接盘。毋庸置疑，乐视的危机断了酷派的后路。
不可否认，自2015年起酷派的市场份额不断下滑，但酷派仍有翻盘的机会。在乐视成功控股酷派，并将酷派纳入“生态化反”体系后，更大的资金危机挤压了酷派的生存空间。眼下，酷派估值缩水85%，乐视不应该为此检讨吗?